本书是“八仙”中关于韩湘子和吕洞宾二仙的故事。小说以韩湘子度韩愈和窦氏为轴线，组成跌宕起伏的情节。全书想象奇特，有许多离奇的情节，但亦是一定社会的产物，所以因其不可替代的认识价值，它将永远保留在文学史册之中。
《东西晋演义》以东西晋两朝兴亡为中心，中间穿插五胡十六国的盛衰，伴以南北两朝的纷争，描写了上接三国、下迄刘宋代晋一百五十余年间各个王朝的政治变故，人物沉浮，战争灾祸。